本文摘要：种种迹象表明，环绕金鼎锌业股权的博弈论格局已悄悄失和。

种种迹象表明，环绕金鼎锌业股权的博弈论格局已悄悄失和。随着中国铝业集团有限公司(全称中铝集团)与云南省政府战略合作的前进，金鼎锌业的资产归属于问题再次引起宏达股份一些中小投资者注目。

目前金鼎锌业是云南方面在实际经营管理。11月26日，云南一位知情人士告诉他记者，金鼎锌业合约纠纷案目前二审仍未最后宣判，各方都在等候。

记者注意到，金鼎锌业的董事会成员大半来自云南国资一方。回应，一位资深会计师回应，根据实质重在形式的原则，宏达股份早已失去金鼎锌业控制权。依据会计准则，公司无法将金鼎锌业划入拆分报表。一旦最后被审核机构确认，宏达股份财务指标将再次发生较小变化。

宏达股份的核心资产金鼎锌业是宏达股份的核心资产。目前，宏达股份持有人其60%股权。其他四方股东分别为云南冶金集团股份有限公司(全称云冶集团，股权20.4%)、兰坪县财政局(股权10.12%)、怒江州国有资产经营有限责任公司(股权8.28%)、云南铜业(集团)有限公司(股权1.20%)。

根据宏达股份过往公告，金鼎锌业是国内锌资源研发、冶金的重点企业之一，享有亚洲储量仅次于，世界储量第四的云南兰坪铅锌矿。截至2017年12月31日，云南兰坪铅锌矿保留可采锌金属量506.93万吨，铅金属量124.13万吨;2017年度铁矿锌金属量15.44万吨，铅金属量1.84万吨。宏达股份持有人金鼎锌业60%股权。其中，51%股权系由公司于2003年-2006年通过向金鼎锌业注册资本4.96亿元获得，另外9%股权系由公司于2009年从宏达集团以9.29亿元作价转让获得。

2017年1月，因合同纠纷，金鼎锌业云南方面四家国有股东云冶集团、怒江州国有资产经营有限责任公司、兰坪县财政局、云南铜业(集团)有限公司控告宏达集团和宏达股份，催促法院裁决最初的注册资本协议违宪且追偿涉及利益。自此，云南方面四家国资股东与宏达股份的对立完全愈演愈烈。金鼎锌业显然是一块肥肉。记者统计资料的数据表明，2004年-2017年，金鼎锌业每年的净利润波动区间为0.05亿元-12.77亿元，未曾经常出现过亏损。

不过，这块肥肉目前正处于云南方股东掌控之中。云冶集团涉及人士告诉他记者，金鼎锌业目前的生产经营管理皆在该集团掌控之下。金鼎锌业工商资料亦证明了这一点。记者注意到，今年9月29日，金鼎锌业董事会发生巨变。

在9名继续执行董事中，最少5名董事皆为云南方面股东委派。有资料可考的宏达股份委派的董事仅有2名。

然而，相似宏达集团的知情人士称之为，宏达股份对于金鼎锌业董事会重选、法人代表替换一事并不知情。11月27日，记者早已约见宏达股份董秘王延俊，未予对此。高院结果是关键金鼎锌业股东之间经常出现纠纷，让部分宏达股份中小股东寝食难安。

其中，宏达股份审核机构多次提到上述诉讼有可能带给的严重后果。2017年9月30日，宏达股份接到云南省高级人民法院《民事起诉书》，对上述合约纠纷案作出一审判决。一审判决公司于2003年1月24日签定的《云南兰坪有色金属有限责任公司注册资本协议》违宪，证实宏达集团、宏达股份持有人云南金鼎锌业有限公司60%股权违宪;扣减宏达股份早已缴纳的注册资本款人民币4.96亿元后，向金鼎锌业归还2003年-2012年违法取得的利润人民币10.74亿元及计算出来至前述资金归还完之日的银行同期流动资金贷款利息(截至2016年7月31日，宏达股份不应归还利润本金和利息合计人民币16.21亿元);宏达集团和宏达股份二被告联合分担本案全部案件受理费、保全费及律师费等全部诉讼费用。宏达股份上告一审判决，就一审判决裁决至最高人民法院。

最高人民法院二审月底2018年1月5日开庭。目前，一审判决仍未生效，二审尚能在审理过程中，二审结果不存在根本性不确定性。审核机构认为，如果维持原判，宏达股份有可能由于持有人金鼎锌业60%股权过热，金鼎锌业将无法划入拆分财务报表。截至今年9月30日，金鼎锌业总资产和所有者权益分别为43.32亿元、22.86亿元。

2018年1-9月，金鼎锌业营业收入和净利润分别为17.09亿元、2.27亿元，经营活动现金流量3.30亿元。若以三季报为基础，有可能构成拆分财务报表所有者权益增加13.71亿元，公司有可能牵涉到不应归还利润本金和利息损失及分担的诉讼费用。

截至今年9月末，宏达股份总资产为93.69亿元，归属于上市公司股东的净资产为49.60亿元;公司1-9月构建营业收入35.50亿元，归属于上市公司股东的净利润为0.17亿元。这意味著，一旦胜诉，宏达股份不仅要损失近30%的净资产，还须要计提逾16亿元的预计负债。这对宏达股份中小投资者而言毫无疑问是晴天霹雳。

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